Два сценария по ключевой ставке 14 февраля: что выберет ЦБ

14 февраля ЦБ может повысить ключевую ставку на 50 б. п.

Существует вероятность того, что Банк России может повысить ключевую ставку 14 февраля на 50 б. п., то есть до 21,5% Хотя базовый сценарий предполагает, что ставка останется 21% и на это есть ряд причин, сообщил РИАМО генеральный директор, основатель Atomic Capital Александр Зайцев.

«14 февраля Банк России вполне может преподнести бизнесу «валентинку» в виде небольшого повышения ключевой ставки. На наш взгляд, оно может составить 50 б. п., то есть 0,5%. Однако это не базовый сценарий, в базовом ЦБ оставит всё как есть. Для этого есть ряд причин экономического характера», — сказал он.

Во-первых, основная цель жёсткой денежно-кредитной политики – приведение инфляции к таргету в 4% годовых. Устойчивого разворота в показателях недельной и годовой инфляции, высчитываемой Росстатом и Минэкономразвития, не наблюдается. По данным обоих структур, она колеблется в районе 10% годовых. С учётом сезонности появляется всё больше оснований полагать, что в росте цен много устойчивых компонентов. При этом инфляционные ожидания, данные по которым собирает «инФОМ» по заказу ЦБ, свидетельствуют о том, что и ожидаемая инфляция, и наблюдаемая населением – сейчас на максимуме за последний год, напоминает эксперт.

Во-вторых, индекс PMI, который демонстрирует комфортность делового климата в стране, в январе значительно вырос по сравнению с декабрём. В сфере услуг показатель прибавил 3,4 пункта, увеличившись до 54,6 пункта; в промышленности на 2,3 пункта, увеличившись до 53,1 пункта; совокупный достиг уровня 54,7 пункта. Уход индекса PMI вверх от отметки 50, отделяющей рост от спада, означает, что в целом бизнес чувствует себя хорошо на фоне стабильного спроса, и несмотря на ситуацию в сфере кредитования, говорит Зайцев.

«Эти данные говорят о том, что у Банка России есть пространство для манёвра – повышения ключевой ставки. Однако воспользуется ли им регулятор? Вероятно, нет. На это указывает то, что кредитование в целом замедляется, хотя и неравномерно», — отмечает эксперт.

По его словам, условия для бизнеса остаются достаточно жёсткими, ставки для привлечения финансирования через краткосрочные корпоративные кредиты в декабре протестировали максимум, банковские спреды растут. Регулятор фиксирует, что компании, в том числе крупные, стали чаще обращаться за рефинансированием. Именно поэтому ЦБ, скорее, сконцентрируется на конкретных точечных решениях в сфере кредитования, нежели вновь повысит ставку, резюмирует Зайцев.