Вечный доллар: на чем основана гегемония американской валюты и есть ли ей альтернативы

Официальное признание доллара универсальной мировой валютой произошло в 1944 году на Бреттон-Вудской конференции, положившей конец прежней финансовой системе, основанной на «золотом стандарте». С тех пор доллар – полностью конвертируемая во всех странах мира и самая распространенная валюта, которой можно расплачиваться в любой точке планеты. Какие факторы позволяют доллару удерживать лидерство, при каких условиях его гегемония может закончиться и могут ли другие валюты достойно конкурировать с ним, читайте в материале РИАМО.

Как доллар стал мировой валютой

До Второй мировой войны основной валютой в мире считался британский фунт стерлингов. Значение доллара резко выросло после двух мировых войн.

На материковой территории США военные действия не велись, что позволило стране беспрепятственно нарастить свои производственные мощности. Кроме того, Америка активно выдавала воюющим государствам-союзникам кредиты, поставляя на них оружие, амуницию и различные товары. Такая политика способствовала экономическому обогащению страны и укреплению национальной валюты.

В 1944 году в ходе Бреттон-Вудской конференции доллар был признан универсальной мировой валютой, стабильность которой обеспечивалась возможностью ее обмена на золото. Ратифицировавшим соглашение странам США выдали выгодные кредиты на восстановление разрушенных войной экономик, но с условием, что объем собственной национальной валюты должен быть равен объему долларов в их резервах.

В 1971 году президент Соединенных Штатов Ричард Никсон официально отменил золотое обеспечение доллара, и с тех пор его курс стал определяться рынком, а не государством, при этом позиции американской валюты в мировой финансовой системе заметно укрепились.

Почему доллар продается дороже, чем по курсу Центробанка: объясняет эксперт>>

Доллар держится на вере и… государственном долге США

Декан факультета «Цифровая экономика и массовые коммуникации» МТУСИ Сергей Гатауллин объясняет устойчивость доллара как универсального платежного средства искренней верой граждан, бизнеса и государств всего мира в технологическое превосходство и недосягаемость эмитента этой валюты, верой в конкурентную рыночную экономику, независимый центральный банк и независимую судебную систему США, обеспечивающую более высокий уровень защиты законных интересов граждан и юридических лиц относительно остальных государств.

Помимо этого аспекта эксперты выделяют и другие факторы. Так, кандидат экономических наук, доцент Департамента банковского дела и монетарного регулирования Финансового университета при правительстве РФ Дмитрий Трофимов считает, что ни одна валюта не может заменить американский доллар, поскольку Федеральная резервная система (ФРС) США выпускает его не только для своей страны, но и для всего мира, и распространяет его через государственный долг, которым владеют все центральные банки в мире и частные инвесторы.

«США изначально понимали, что использование доллара в качестве международного расчетного средства подразумевает наличие постоянного отрицательного платежного баланса. Их государственный долг обречен на постоянный рост, эта схема иначе не может существовать. Если юань или рубль поставить вместо доллара, то тогда Китай или Россия будут вынуждены делать то же самое, что и Америка», – объясняет эксперт.

Также нужно не забывать, что США – это крупнейший в мире экспортер и одновременно импортер. Это значит, что международный товарооборот по большей части осуществляется через расчеты в долларах. И никакое решение не в силах изменить роль доллара и экономики США в мировой торговле, уверен Трофимов.

Центробанк установит курсы новых валют: как это повлияет на курс рубля>>

Национальным валютам доллар не по зубам

Эксперты утверждают, что ни одна традиционная национальная валюта не в силах достойно конкурировать с долларом.

По словам экономиста, аналитика сайта Econs.online Михаила Оверченко, традиционные валюты не могут обойти доллар из-за недостатка доверия к ним.

Евро уже достигло своего пика востребованности в международных расчетах и вряд ли сможет потеснить доллар, считает эксперт. К тому же доверие к евро упало из-за европейского долгового кризиса и риска распада еврозоны, а финансовые инструменты, номинированные в валюте ЕС, менее ликвидны, чем обеспеченные долларом.

Еще одной альтернативой доллару часто называют китайский юань, за которым стоит вторая экономика мира. Однако юань не является свободно конвертируемой валютой, поскольку Китай стремится контролировать ее курс, чтобы экспортируемые товары продавались на мировом рынке дешево, отмечает Оверченко. Терять это преимущество Китай не хочет и вряд ли изменит свою позицию в ближайшие годы, особенно учитывая, что глава государства Си Цзиньпин был недавно переизбран: при нем какие-либо изменения маловероятны, и нет гарантии, что его преемник пойдет на какие-то преобразования в этом вопросе, считает эксперт. Поэтому доля китайской национальной валюты в международных расчетах крайне мала.

У российского же рубля больше вероятности оказаться в числе основных резервных валют, поскольку он свободно конвертируется как по внутренним, так и по внешним операциям, однако достойно соперничать с долларом, особенно в условиях беспрецедентных санкций со стороны Запада, российская валюта не в состоянии, считает Оверченко.

Исторический минимум: чем вызвано рекордное падение египетского фунта к доллару>>

С криптовалютой связываться опасно

По мнению кандидата экономических наук, доцента кафедры экономики РАНХиГС в Санкт-Петербурге Артема Голубева, у криптовалют также нет возможности противостоять доллару.

«Ни одна страна, за исключением Сальвадора, не признала крипту на государственном уровне, поскольку государства не хотят терять монополию на эмиссию денег, и ни один центральный банк этого не допустит. Эмиссией же криптовалюты занимается любой, кто ее «майнит». Поэтому ни один биткоин или альткоин не станет альтернативой традиционным валютам», – объясняет экономист.

Кроме того, криптовалюты могут использоваться для отмывания денег, финансирования терроризма и игнорирования налогов, что создает опасность для финансовой системы внутри страны и ее отношений с зарубежными партнерами.

Законопроект о майнинге цифровой валюты: в чем суть и что изменится для участников рынка>>

Цифровизация и интернационализация юаня больших симпатий не вызывает

Многие страны собираются запустить в обращение цифровые аналоги своих национальных валют.

В мае 2020 года Китай начал тестировать цифровой юань. Реализовав пилотный проект, он стал флагманом цифровой гонки. Чтобы укрепить свою валюту на международном уровне, Народный банк Китая запустил систему трансграничных банковских платежей CIPS, которая позволит иностранным инвесторам получить прямой доступ к своим облигациям и повысит спрос на китайскую валюту как на резервную.

Сейчас Китай совместно с Гонконгом, Таиландом и ОАЭ разрабатывает систему цифровых трансграничных платежей (mCBDC), чтобы уменьшить зависимость от американской SWIFT.

Однако сохраняющийся контроль за движением капитала, авторитарный стиль управления страной, активное вмешательство государства в экономику и непрозрачность принятия решений в монетарной политике отпугивают инвесторов и не позволяют доверять юаню, отмечает Михаил Оверченко.

Другие страны пока отстают от Китая в цифровой гонке валют.

Юань вместо доллара и евро: в чем суть изменений бюджетного правила в 2023 году>>

Вытеснить доллар сможет только наднациональная валюта

Серьезно пошатнуть позиции доллара сможет только наднациональная валюта, утверждает экономист Артем Голубев. По его словам, во время экономических кризисов неоднократно звучали призывы отказаться от доллара и создать международную денежную единицу (евро таковой не является, поскольку действует преимущественно в странах ЕС). Но проходило время, ситуация улучшалась, и об этом больше никто не вспоминал.

Создать наднациональную валюту весьма сложно. Все упирается в контроль выпуска денег: вряд ли какое-либо государство согласится, чтобы эмиссионный центр общей валюты находился на территории другой страны, считает эксперт. Даже если государствам, входящим, к примеру, в БРИКС, удастся создать единую денежную единицу, то остальные страны не захотят присоединяться к ним, поскольку не будут иметь доступа к контролю за эмиссией валюты и, следовательно, не смогут влиять на принятие соответствующих решений.

«Когда призывают отказаться от доллара, возникает вопрос: какая валюта придет ему на смену? Америку мы хотя бы знаем на протяжении 100-150 лет как крупнейшую экономику мира. Как поведет себя Китай, если станет мировым гегемоном, мы представления не имеем. Возможно, поведение Америки нам покажется тогда более адекватным, а ее диктат – менее жестким», – предполагает Голубев.

На данный момент американский доллар устраивает большинство стран мира, и достойной альтернативы ему пока нет, делает вывод экономист.